暗号通貨の絶え間なく進化する世界では、機関資本とコミュニティ主導の資産、例えばミームトークンの交差点ほど注目を集めるテーマは少ないです。最近、Syncracy Capitalの共同創業者であり元MessariのアナリストでもあるRyan Watkinsが、X上でDigital Asset Treasuries（DATs）とSolanaやHyperliquidのようなエコシステムを変革する可能性について興味深い議論を巻き起こしました。

DATsとは：簡単な入門

初めて聞く方のために説明すると、Digital Asset Treasuries（DATs）は、特定のブロックチェーンに紐づく資産を保有・戦略的に配分するために、暗号プロジェクトや組織が集めた資金のことです。ETHやSOLのようなトークンで満たされた「戦時資金庫」をイメージすると分かりやすく、成長の促進、流動性の提供、エコシステム開発の支援を目的とします。従来の投資ビークルとは異なり、DATsはしばしば分散型の要素を持ち、トークン保有者が意思決定に影響を与えられる場合もあります。

Watkinsは最近のX投稿で、トレーダーのAnsemがDATsに懐疑的だった点に応答しました。Ansemは、DATsを「midcurving（実質的に過小評価している）」と述べ、なぜ人々がトレジャリーがコインを保有していることに投資するのか疑問だと指摘しました。直接コインを買えばいいのでは、というわけです。しかしAnsemは、資本が一旦これらの組織にロックされると、適切なチームが舵を取れば基礎資産にとって非常に強気になり得ることを認めました。

Watkinsも同意し、以前の予測を引用しました：「End state of Ethereum DATs is competition forcing them to deploy capital onchain. As this plays out, DATs may become one of the largest new sources of DeFi inflows, channeling institutional money across the capital structure into the onchain economy. Same goes for other L1s like Solana and Hyperliquid — the latter of which probably has the most creative uses for capital with HIP-3 among other initiatives.」

Watkinsはさらに付け加えました。「終着点に近づきつつあると思う。HyperliquidはDAT資本の最も創造的な使い道を持つだろう。」

（※上記の英語引用は原文のニュアンスを保つためにそのまま示しています。）

ミームトークンにとってなぜ重要か

ミームトークンはハイプ、コミュニティ、流動性によって生きています──これらはDATsによって大幅に増幅され得る要素です。Solana上では、pump.funのようなプラットフォーム経由で爆発的なミームトークンのローンチが行われており、DATsは新プロジェクトのブースト、トレード流動性の強化、あるいはミームをバイラル化させるマーケティングキャンペーンの資金提供などに新しい資本を注入できます。

例えば、SolanaのDATがミームトークンの流動性プールに数百万ドルを投入したり、公平なローンチをサポートしたりする場面を想像してください。これはボラティリティの高い時期に価格を安定させるだけでなく、小口投資家や機関投資家の参加を促し、成長の好循環を生み出します。Watkinsは以前から「Solana September」を重要な転機として強調しており、特にpump.funのようなミームに親和的なツールの台頭とともにSolanaがウォール街に提示されている点を注目しています。

HIP-3を通じたHyperliquidの優位性

Hyperliquidは分散型のパーペチュアル・フューチャーズ取引に注力する高性能Layer-1ブロックチェーンで、Watkinsの視点では特に際立っています。プラットフォームのHIP-3（Hyperliquid Improvement Proposal 3）は、誰でも許可不要でperpetual futuresの市場を立ち上げられるようにするものです。これはデリバティブ取引の民主化を意味し、新興資産、ミームトークンを含むアセットのperpsを素早く作れる点で大きな変化をもたらします。

DAT資本があれば、Hyperliquidにはこれらの市場を立ち上げるための資金、初期流動性の提供、あるいはビルダーへのインセンティブ付与といった形で資金流入が期待できます。ミームトークン愛好者にとっては、好きなコインでレバレッジ取引にアクセスしやすくなり、取引量と可視性が高まる可能性があります。Watkinsは、こうした創造的な応用こそがHyperliquidを差別化し、DATsを単なる受動的な保有からイノベーションを生むエンジンへと変えると考えています。

基礎資産にとっての強気シナリオ

Ansemが指摘したように、本当の効果は資本がDATsにコミットされて初めて現れます。賢明な配分はネットワーク効果を生みます：流動性が増えればユーザーが増え、開発者を引き寄せ、さらに成長する──という循環です。しばしば軽視されがちなミームトークンにとって、機関の支援は正当性をもたらす可能性があり、それでもなお彼らの楽しさやカルチャー的本質を失わないこともあり得ます。

もちろん成功はガバナンスと実行に依存します。誤った意思決定は価値を毀損する可能性がありますが、Watkinsが予測するようにDATs間の競争は低パフォーマーを淘汰するはずです。

今後の展望

このスレッドは暗号におけるパラダイムの変化を浮き彫りにします：機関マネーは単に買って保有するだけではなく、エコシステムを能動的に形作りつつあります。ミームトークンに注目するブロックチェーン関係者にとって、DATsはウォール街の洗練とオンチェーンの創造性をつなぐ架け橋となる可能性があります。Solanaのミーム熱狂であれ、Hyperliquidのperpイノベーションであれ、より多くの資本が流入することで未来は明るく見えます。

Meme Insiderでは、ミームトークンに関する最新ニュースやブロックチェーンの洞察を随時お届けしています。あなたはどう思いますか――DATsはミームトークンの次の大きな触媒になるでしょうか？コメントで教えてください！